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2017.10.28

成長の軌跡<7532>ドンキホーテHD

はっしゃんです。

「成長の軌跡」の企画では、
成長企業のIPOから現在までの、
超長期間に渡る成長のドラマを
株価チャートで振り返ります。

第1回は「安売りの殿堂」として、
上場から20年で急成長を遂げた
ドンキホーテHDです。

株価チャートには「理論株価チャート」を使いますので、
株価と同時に業績推移も見ることができます。

理論株価チャートは、
・緑色ライン:資産価値
・橙色ライン:理論株価(資産価値+事業価値)
・水色ライン:理論上限
から成っており、四半期ごとの
財務指標から計算されています。

なお、はっしゃんは、この企画のために、
IPO以降の全ての決算短信に目を通しています。(笑)

 * * *

■<7532>ドンキホーテHD理論株価[1998-2002年]

IPOからの5年間の推移です。
公開後しばらくして人気が出て株価は10倍以上になり、
その後急落しています。

株価は買われ過ぎていましたが、
理論株価を見ると、変動はありますが、
会社がしっかり成長しているのが分かります。

7532_19982002


■<7532>ドンキホーテHD理論株価[2003-2007年]

上場6-10年目。成長が持続していますが、
下方修正も多く理論値・株価とも横ばい気味。
停滞期といえるでしょうか。

2004年は放火事件の影響がありました。
2005-2006値の高値はAKB効果でしょうか。

7532_20032008


■<7532>ドンキホーテHD理論株価[2008-2012年]

上場から10-15年目。
2008年のリーマンショックの影響から、
2009年2月には大幅下方修正し、
上場後初の減益決算になりました。
理論値と同期して株価も急落しましたが、
ここが長期で見れば仕込み時。
その後、業績は急回復し、
右肩上がりで急成長していきます。

7532_20082012


■<7532>ドンキホーテHD理論株価[2013-2017年]

上場16-20年目。
成長ペースはゆるやかになりましたが、
業績ブレも少なくなり綺麗な右肩上がりで
理論株価が上昇を続けています。
株価は2015年にかけて人気化しピークをつけました。
以降、株価が理論上限を上回っています。

7532_20132017


 * * *

<7532>ドンキホーテHDメモ
 IPO初値(1998/06/19): 246円
 現在の株価(20017/10/27):4,675円 (約19倍)
 理論株価:240→2,691円 (約11倍)


株価は常に変動しています。
需給が優先する短期投資では、
理論値より株価が上か下かは、
あまり関係ありませんが、
長期的には理論値に収斂します。

そして成長企業の理論株価は、
超長期に渡って上昇を続けます。

理論株価に基づく成長企業への長期投資は、
時間のかかるスロートレードになりますが、
誰でもできる再現性の高い投資方法です。


ありがたいことです。

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