【はっしゃん】２年目完結

今日は大晦日。

スロートレードの企画も
３年計画の２年目が無事に完結しました。

今日は、この２年間で持株トップカルチャーが
どう変化したかを見てみたいと思います。

まず、最初に株価ですけど、
　購入平均価格：２６５．９５円
　2004年の終値：６５７円
と２．５倍になりました。

上昇の主因は、株式分割による
人気化だと思われますが、
ずっと安値に放置されていましたので、
その修正という側面もあります。

ＥＰＳを見てみましょう。
　購入時のＥＰＳ：３２．９円（分割、公募増資分を修正）
　来期予想ＥＰＳ：４６．３円
ＥＰＳも１．４倍になっていますので、
株価だけが上昇したのではなく、
業績の裏付けがあることが分かります。
もちろん、来年以降も年１５％前後の
２桁成長が続くことが期待できます。

次に購入原価で見た場合の
原価ベースＰＥＲは
　購入時のＰＥＲ：８．１倍
　来期予想ＰＥＲ：５．７倍
元々、ＰＥＲ８倍の安値で買っているのですが、
トップカルチャーが成長したため、
原価ベースのＰＥＲは５．７倍まで低下しています。
ちなみに、今買えばＰＥＲは１４倍。
株価は、過大評価でもバブルでもなく適正水準です。

最後に購入原価でみた配当利回りですが、
　購入時の利回り：１．８８％
　来期予想利回り：３．７６％
と業績の拡大にあわせて
増配していますので、
配当利回りも倍増しています。

トップカルチャーは、配当性向を
業績の拡大に比例して増やすことを
明言していますので、今後とも
配当収入の増加が期待できそうです。

ＰＥＲが５．７倍で、配当利回りが３．７６％の
最高益更新銘柄があれば誰でも買いたい
と思うのではないでしょうか？(笑)

でも今は、当時の２．５倍の値段でないと
買うことができないわけです。
わたしに、今キャッシュがあったとしても
適正水準にあるトップカルチャーは買いません。

「割安株の発掘」こそが、投資の醍醐味であり、
その後の、持株の成長が長期投資の
ささやかな楽しみというわけです。
１年間のご愛読ありがとうございました。

ありがたいことです。

【はっしゃん】大納会

　7640 トップカルチ 60,000株
　　　 時価 　657円(買値 265.95円 +146.73%)
　4330 セラーテム 25株
　　　 時価 130000円(買値 136,960円 -5.18%)

今日で今年の株式市場も
大納会となりました。

今年の日本株は、５月くらいまでは
新興市場や小型株を中心に活況でしたが、
それ以外は、売買代金こそ盛り上がったものの
株価的には調整期間という感じでした。

とはいえ、１２月は日経平均や新興市場も
久々に大きな陽線で終わっていますので、
新年度からは、いよいよ上昇相場に
なることを期待したいですね〜。

今年は、トップカルチャーが
株式分割で人気化したため、
いい年になりました。
来年も期待できそうです。

みなさま、よいお年を。

ありがたいことです。

【はっしゃん】今年の成績

　7640 トップカルチ 60,000株
　　　 時価 　644円(買値 265.95円 +141.85%)
　4330 セラーテム 25株
　　　 時価 130000円(買値 136,960円 -5.18%)

今日から受け渡しベースで
新年になりました。

さて、今年の投資成績はというと、
取引は２回で2勝0敗でした。

確定した銘柄は、藤田観光とスター精密で
２つあわせた確定損益は+145,640円。

スロートレード実践中の持株の方では、
ようやくトップカルチャーが躍進して
年初比で２倍となり大きな含み益になっています。

一時、塩漬けだったセラーテムも
ナンピン買いが成功してトントン付近。

相変わらずのマイペースですが、
よろしければ、おつきあいください。
来年はどんな年になるでしょうか。
楽しみですね。

ありがたいことです。

【はっしゃん】セラーテム買い増し

　7640 トップカルチ 60,000株
　　　 時価 　669円(買値 265.95円 +151.24%)
　4330 セラーテム 25株
　　　 時価 139000円(買値 136,960円 +1.39%)

久しぶりに取引をしたので、(笑)
音楽配信ネタはお休みです。
今日は、4330 セラーテムを8株ほど
買い増しました。

５月以来、ずっと塩漬けでしたが、
ようやくトントンに戻しました。

4330を買ったのは、
これが今年３回目で
　 5月に186,000円で打診買い
　10月に105,000円で底値買い
　今日は134,000円で買い増し
となり、いい感じで三段仕込み
できたんではないかと思います。

これで、仕込みは完了。
ちなみに、4330は長期保有ではなく、
中期キャピタルゲイン狙いで
保有しています。

もっとも、仕込みだけで７ヶ月。
短期派の感覚では長期なのかも。
(ちなみに7640は、すでに２年超保有)

4330は新興銘柄なので、
かなり値動きが激しいのですが、(汗)
このようなタイプは、
一方向に動きやすい性質があるので、
期待しています。

日足チャートを見る限りは、
ひとまず底入れしたように見えます。
週足チャートを見ると、
戻りいっぱいのようにも見えるんですよね〜。
この26週線を越えるかどうかが
最初のポイントですかね。

ありがたいことです。

【はっしゃん】今期予想

　7640 トップカルチ 60,000株
　　　 時価 　650円(買値 265.95円 +144.10%)
　4330 セラーテム 17株
　　　 時価 102000円(買値 138,353円 -26.40%)

トップカルチャーの10月の月次報告が
発表されています。
既存店売上高が101.5%と好調を維持していて、
中越地震の影響は、軽微だったようです。

ちなみに、7640は10月決算なので、
これで2004年10月期の売り上げが
速報ベースで確定しています。

売上高は、前期比112%となり、
サプライズはないものの、
おおむね計画通りの数値を達成しているようです。

問題は来期の業績になってきますが、
こちらは、公募増資で出店費用を調達していて、
かなり期待できそうです。

既存店は、引き続きDVDなどの好調で
100%ラインの維持が見込めそうですし、
前期出店７店舗が通期で寄与することにより、
10%程度の売上増が計算できそうです。

これに今期出店予定８店舗の売上が入ってきます。
おそらく通期ベースでさらに5%程度の
売上貢献となると思われます。

利益面では、関東店舗の利益率が高いため、
売上以上に伸びるんじゃないかな～。
2005年10月期も期待できそうです。

ありがたいことです。

【はっしゃん】元本増強

　7640 トップカルチ 60,000株
　　　 時価 　654円(買値 265.95円 +145.60%)
　4330 セラーテム 17株
　　　 時価 104000円(買値 138,353円 -24.96%)

今日は久々に買い物をしました。
4330を10株、105000円でお買いあげ。

この銘柄については、
機会があれば述べたいと思いますが、
もともと長期投資というわけではなく、
購入動機も不純ですし、(笑)
過度な期待はしていません。

ちなみに、今日の購入のために
投資資金を100万円増やしました。

そういえば、元本を増やしたのは、
今年に入って初めてです。
前回は、去年の8月でした。

今年は、ずっと相場が強かったですから、
長期投資目的で買うにしても、
あまり値頃感がなかったですからね。

今くらいの水準になってくると、
お得な銘柄もけっこうありますね。
買っておいていいんじゃないかと思います。
長期戦では、買うタイミングが重要ですからね。

ちなみに、4330は最初の購入価格より
40%も安く買えましたよ〜。
いかに、最初の買いが間違っていたか
ということですな。(笑)

ありがたいことです。

【はっしゃん】余震直撃

　7640 トップカルチ 60,000株
　　　 時価 　658円(買値 265.95円 +147.11%)
　4330 セラーテム 7株
　　　 時価 107000円(買値 186,000円 -42.58%)

新潟県中越地震の被災者の方々には
心よりお見舞い申し上げます。

本日の東京市場にも影響は広がり、
あちこちで悲鳴が上がっていましたが、
みなさんはいかがでしょうか？

わたしはの場合は「直撃」でした。(汗)
今日は7640の配当権利確定日でしたが、
にもかかわらず、売られました。
-230万円なり。。。

7640は本社が新潟市にあり、
店舗も過半以上の27店が新潟県内にあります。
被害の大きい小千谷店は、休業中のようです。

今期業績への影響は軽微のようですが、
来期以降の同地域の消費マインド悪化などを
織り込んでいく展開になりそうです。

チャート的にも新安値となっていますし、
株価が、公募価格を下回った状態が続くと、
しばらくは、投げが続くことも予想されます。

というふうに、本来の業績とは
関係ないところで、悪材料が発生して、
短期的に下げているわけですけど、
中長期で見れば、今回の地震が経営戦略的に
大きな影響があるとも思えません。

あくまでも一時的な下げと思われます。
従って、突っ込み局面があれば、
「買い」で対処したいと思います。
目安は利回り2%の500円くらいでしょうかね。

ありがたいことです。

【はっしゃん】-2000万円

　7640 トップカルチ 60,000株
　　　 時価 　 673円(買値 265.95円 +152.74%)
　4330 セラーテム 7株
　　　 時価 129000円(買値 186,000円 -30.76%)

今日で９月が終わりました。

ご存じのように、今月は持株7640が急落し、
4400万円→2400万円と、含み益が半減しました！

わたしはスロ〜な投資スタイルで、
選択集中投資を実践していますので、
上がるときには良く上がりますが、
下げるときにも派手に下げてくれます。(笑)

これは、このサイトの個性ということで、
このような投資スタイルに興味ある方は、
今後とも見守っていただければ幸いです。

今年の7640は、300円から1200円になり、
そしてまた、600円台と派手に動きましたが、
実は今年は１回も売買してないんですよね〜。
見ているだけでも、十分に楽しめるでしょ？(笑)

もちろん、重要なのは株価を追うことではなく、
来期以降の出店戦略と成長性です。
わたしは、公募増資を評価しています。

ちなみに、目先の仮需給である信用残の方は、
　買い残：134,000
　売り残： 59,500
と賃借倍率2.25倍まで低下してきました。

公募増資での希薄化や１部落選については、
織り込んでしまったとみていいでしょう。

逆に10月は、10円の配当権利取りがあります。
売り方には配当の支払い義務が出てくるので、
それまでに手じまってくるとみています。

ありがたいことです。

【はっしゃん】公募価格

7640 トップカルチ 60,000株
　　　 時価 　 674円(買値 265.95円 +153.80%)
4330 セラーテム 7株
　　　 時価 118000円(買値 186,000円 -36.67%)

7640は大幅続落で700円を大きく割り込んできました。

本日、公募価格が発表されましたが、
株価の下落により、653円の設定となり、
調達額は8.5億円程度になった模様です。

さて、現在の株価位置を公募増資の希薄化を含めて
ファンダメンタルズ分析すると
　PERは17倍台。
　PBRは約2倍。
　配当利回りは約1.5%
となっていて、プレミアの剥落を考慮しても
数値的には適正価格となってきています。

下げ止まらない理由は短期的な需給要因です。
日証金速報によると、東証１部上場期待を中心とした
先回りの信用買い残が、27日時点で
まだ17万株も残っています。
(本日の投げでかなり消化された模様。)

ようするに、公募増資の発表以後、
売り方で損をしている人はなく、
リスク許容度は高くなり、さらに売り乗せできる。
逆に買い方で得をしている人はいませんので
持ちこたえられなければ投げるしかない
という売りが売りを呼ぶ状況になってます。

お先真っ暗のように思いますけど。。。
公募価格が決定されて、払い込み期間になると、
安定操作期間が設けられます。

ありがたいことです。

【はっしゃん】逆プレミア

　7640 トップカルチ 60,000株
　　　 時価　 847円(買値 265.95円 +218.09%)
　4330 セラーテム 7株
　　　 時価 136000円(買値 186,000円 -27.00%)

今日は持株7640がストップ安の売り気配で、
28万株の売り物を残して引けました。

さて、今日のマイナス600万円は、
わたし自身の１日ワースト記録でしょうけど、
これまで何回も繰り返しているように
目先の株価は特に気にしておりませんので、
特にコメントはないのですけど、
読者の方は楽しみにしているかなあ。(笑)

言ってしまえば、ここ半年の7640は
株式分割や１部指定替えなどで
プレミアがついていたところが、
公募増資で逆プレミアが発生してしまい
売り物が殺到しているというところでしょうかね。

でもでも、長期投資の判断材料として
最優先するのは、
今後の成長性ということですからね。
公募増資というのは、後ろ向きではなく
積極的な経営戦略だと評価しています。

来期出店予定も８店と発表しているようなので
業績的にも、来期には今期並みの
EPS43〜45円あたりまで伸ばしてくるでしょう。
１部上場も、また話題になるでしょうしね。

今は、嵐が過ぎ去るのを
のんびりと待っていればいいと思いますよ〜。
なお、短期狙いで買っていた方には、
２月１４日の日記を捧げます。

ありがたいことです。

【はっしゃん】月次売上高

　7640 トップカルチ 60,000株
　　　 時価　 1043円(買値 265.95円 +291.70%)
　4330 セラーテム 7株
　　　 時価 162000円(買値 186,000円 -13.03%)

7640の月次売上高が発表されてます。
先月は、オリンピックの逆効果で
小売店(電気店を除く)にとっては逆風だったのですけど、
既存店100%。全店107.8%と好調を維持してます。

わたしは、長期的な視野からみて、
短期的な株価位置は気にする必要がないと思いますが、
月次売上は重視してます。
それは、今後の業績(株価)を判断する
非常に重要な情報だからです。

わたしが投資先として小売業を推奨しているのは、
月次売上高が公開されている企業が多いからです。
長期投資といっても、業績のチェックを怠るようでは、
目をつぶって投資をしているようなものだと思います。

ちなみに、7640の場合、
今期予想が前年比113.7%のところ、
８月までで、111.6%となっていて、
残りはあと２ヶ月。

９月のハリーポッター効果で、
どこまで挽回できるか
というところでしょうか。
もっとも、期末になると市場の関心は
来期に移っていると思いますけどね。(笑)

ありがたいことです。

【はっしゃん】調整中

　7640 トップカルチ 60,000株
　　　 時価　 998円(買値 265.95円 +274.80%)
　4330 セラーテム 7株
　　　 時価 178000円(買値 186,000円 -4.43%)

日本株は、ただいま調整中です。
売買代金も低迷しておりますし、
「休むも相場」でしょう。

景気は順調に回復してます。
橋本内閣のような大失策でもない限り、
日本経済は持ち直すでしょう。

日経平均8000円は過去の話。
ＵＦＪ問題もほぼ片が付き、
不良債権問題は、最後の峠を越えてます。

残るは、官の構造改革。
郵政公社、道路公団を例にするまでもなく
人口減少時代に適合できる
小さな政府を作らなければなりません。

日本株はさらに上がると思ってます。
短期の小さい勝負などしなくても、
長期投資でも十分勝算がありますよ。

さて、7640は調整ながらも
値持ちよく推移してます。
いずれは、高値を更新してくるでしょう。

ありがたいことです。

【はっしゃん】配当性向

　7640 トップカルチ 60,000株
　　　 時価　 1058円(買値 265.95円 +297.33%)
　4330 セラーテム 7株
　　　 時価 186000円(買値 186,000円 -0.13%)

相場は反転してきたみたいですね。
先週、7640の新店のニュースが出てましたけど、
いよいよ関東地域への出店が加速されるみたいで、
これからの展開が楽しみです。

ちなみに、7640の１株配当金は10円ですので、
利回りは、約１％です。
わたしの買値は、およそ266円なので
投下資本に対する利回りは、３．７６％になります。

もっとも7640は年初でも320円台で買えましたので
そこで買っても利回り３％程度は取れました。

配当性向が一定だとすると
利回りは企業の収益に比例して拡大するので、
7640の場合も開示通り成長すると仮定すると、
今後３年程度でさらに２倍近くになると思われます。

ありがたいことです。

【はっしゃん】逆日歩

　7640 トップカルチ 60,000株
　　　 時価　 1160円(買値 265.95円 +335.64%)
　4330 セラーテム 7株
　　　 時価 189000円(買値 186,000円 +1.48%)

7640に逆日歩が５銭ついてます。
信用買いより、空売りの方が
多くなったということですけど、
波乱含みになってきたかも。

分割発表以来、一本調子に上げてますけど、
どこまで上がるかなんて全く分かりません。
上げすぎていると思った人が
空売りしているのでしょうけど、どうかな。

わたしは、妥当な株価水準だと思ってます。
長期投資で来期以降の業績変化も含めて
買ってるわけですが、
市場が同じように評価してるかは、
なんともいえないですね。
ただ自分の判断を信じるのみ。

ありがたいことです。