【はっしゃん】2005年の投資成績

２００５年の投資成績です。

今年は３年ぶりにトップカルチャーを
１万株買い増して、
合計７万株の保有となりました。

そのトップカルチャーは、
　２００４年末：６５７円
　２００５年末：７３１円（＋７４円）
と、年初から１１％の上昇でした。
去年からの保有分６万株の含み益は
４４４万円増加しました。

また、トップカルチャーの
追加購入（８月）株の資産寄与度は、
　買値：７００円
　２００５年末：７３１円（＋３１円）
なので、３１万円です。
トップカルチャーは、
あわせて４７５万円の
含み益増加になりました。

今年は、日経平均が
　２００４年末：１１４８９円
　２００５年末：１６１１１円（＋４６２２円）
と、４６２２円（４０％）も
上昇しているわけですから、
トップカルチャーの上昇率は
期待はずれでしたが、
今期は業績が低迷したので、
妥当な評価だと思います。

理由がはっきりしているので
長期運用には全く問題ありません。

次に１１月から新規投資した
薬王堂です。
　買値：７１．８８万円
　２００５年末：８６万円（＋１４．１２万円）
となり、こちらは２ヶ月で
１９％の上昇と、上出来でした。
資産寄与度は＋２８２万円でした。

また、今年は４月から
勤務シフトの関係で
寄り付き３０分ほどですが、
場が見られるようになり、
短期投資も復活してみました。

が、やはり株価が気になるので
結局、長期に戻っています。(苦笑）

短期投資枠の確定利益は、
　ヘソクリ銘柄　+517.2万円
　7717 Ｖテク　+105.3万円
　8907 フージャース　+99.2万円
　3350 Ｄサウンド　+34.2万円
　3338 ９９プラス　+30.4万円
　4330 セラーテム　+22.2万円
　2769 ヴィレッジＶ　+16.5万円
　2782 セリア　+6.9万円
　9792 ニチイ学館 +2.3万円
　2735 ワッツ　+0.9万円
　8868 ＵＲＢＡＮ -28.5万円
　7610 テイツー -77.7万円
となっていて、合計+729万円です。

また、今年は長期保有してきた
元勤務先の銘柄を利食いしたり、
外貨預金を日本株に振り替えたりして
３年ぶりに株式投資枠を
大きく拡大させました。

年初の資産（銀行預金を除く）：
　トップカルチャー　３９４２万円
　その他の運用資産　１４０９万円
　　＞短期投資枠、資産株、外貨など
　合計　５３５１万円

年初からの投資成績は

トップカルチャーの含み益：
　＋４７５万円

薬王堂の含み益：
　＋２８２万円

短期投資枠の確定利益：
　＋７２９万円

トップカルチャーの配当収入：
　＋５４万円（税引後）
　※配当収入は再投資していません。

となり、１年間の合計は
　２００５年末：５３５１万円
　２００６年末：６８９１万円（＋１５４０万円）
２８％の資産増となりました。

２００５年は中心銘柄の
トップカルチャーが
調整の年だったこともあり、
日経平均、ＴＯＰＩＸに
負けていますが、（苦笑）
ほぼ想定通りの結果です。

今年は日本株が大きく上昇した
節目の１年となりましたが、
まだまだ収穫の時期ではなく
仕込みの１年だったと思います。

来年もマイペースで
のんびりスロートレード
していきたいと思います。

１年間ご愛読いただき
ありがとうございました。
来年もよろしくお願いいたします。

ありがたいことです。

【はっしゃん】保有株の状況

「はっしゃん式長期株投資」を
読まれてからブログを訪問された方も
いらっしゃると思いますので、
【はっしゃん】の保有株の状況を
中間報告しておきます。

（通常は毎月末に報告しています。）

現在は、下の小売業２銘柄に
集中投資をしています。

7640 トップカルチャー 70,000株
　時価: 731円(買い平均 327.94円 +122.69%)
　評価額: 51,170,000円
　2002年からずっと保有中。

3385 薬王堂 19株
　時価: 835,000円(買い平均 711,210円 +17.34%)
　評価額: 15,865,000円
　９月ＩＰＯ銘柄。１１月から新規投資。

トップカルチャーは、2002年から
ずっと保有していて、今年の８月に
３年ぶりに買い増しました。

薬王堂は「はっしゃん式長期株投資」の
７０～７３ページで紹介しているように、
「実録！はっしゃんが株を購入するまで」
という企画がきっかけで、
新規に発掘した銘柄です。
・地域ナンバーワン(候補)企業
・月次情報公開の割安成長株
・時価総額が小さいジャスダックIPO銘柄
という、はっしゃん式長期株投資における
最高の条件を満たした銘柄だと思います。

ちなみに、12/02に75万円で4株を買い増して、
現在は71.1万円で19株の保有になっています。

いずれの銘柄も、まだＰＥＲ１０倍台で
今期の売上成長率も２０％程度が見込まれ、
上方修正も期待できる有望株だと思います。

トップカルチャー
　PER 15.7倍。配当利回り1.36%
　今期の予想増収率:17.3%(上方修正を期待)

薬王堂
　PER 18.6倍。配当利回り0.79%
　今期の予想増収率:20.4%(上方修正濃厚と予測)

下が２社の週足チャートです。

株価チャートでは、トップカルチャーは、
今期のＶ字回復について、まだ市場は
半信半疑というところでしょう。
これからの月次業績次第で、
今後の方向性が決まると思います。

逆に月次業績が絶好調の薬王堂は、
上方修正を織り込みつつあり、
上場来高値更新も目前になっています。
株価チャート的には、非常に妙味ある銘柄ですね。

２銘柄の今後が楽しみです！

ありがたいことです。

記事中のチャートは明日香を利用しています。

【はっしゃん】食品スーパーの株価ボードから

今日は、明日香の株価ボードから
食品スーパー業界の動きを紹介してみます。

わたしは、チャートフォリオのデータや
四季報の売上げ構成などを参考に
食品スーパーをピックアップして
明日香に登録しています。

今日、目立つのは上昇率トップのアークス。
9948 アークスは北海道でトップの
食品スーパーです。

今日はドイツ証券の目標価格引き上げ
１８００→２２００円
の材料でストップ高になりました。

同じように、ドイツ証券が目標価格を
３８００→４１００円
に引き上げた8188 ヨークベニマルも好調でした。

このように小売業を業種別に分類し、
業界別に株価ボードを
パラパラめくっていくだけで、
いろいろな動きが分かって勉強になります。

毎日チェックする必要はないと思いますが、
株価ボードや株価チャートで
市場感を確認しておくというのも
重要なことだと思います。

動きがあった銘柄で興味があれば、
株価チャートやニュースリリースを確認します。
下がアークスのチャートです。

アークスは、ＰＥＲ２１倍。
食品スーパーとしては、
割安というわけではないですが、
チャートはいい感じです。

このような、ごく普通の小売株が
上昇していくのは、
やはり大きな流れの一環
なのではないでしょうかね。

少しずつ、流れは変わっている
と思います。

ありがたいことです。

記事中の株価ボードとチャートは明日香を利用しています。

【はっしゃん】注目銘柄を２つ追加

ブログの右サイドに
注目銘柄を設定していますが、
２つほど追加しました。

１つは、絶好調のラウンドワン。
月次業績が絶好調で
やや過大と思われた目標を
中間期で増額修正。

もう１つは、ハードオフ。
超優良企業の下方修正。
一時的なＰＥＲの上昇。
わたしには、絶好の買いチャンス
にしか見えません。(笑)

いずれも同業他社比較で
Ａ評価にした銘柄です。

そのほかでは、ゲオが
よさそうですね。
決算発表に注目でしょう。

ラウンドワンは、まだ47万ですが、
いずれ100万を目指すと思います。
ＰＥＲは割高なので調整がほしいです。
材料出尽くしでもいいんですけど
成長率が高いだけに落ちてこないか。
チャンスがあれば欲しいですね。

ハードオフは、短期的には
苦しいでしょう。
ＰＥＲは割高ですから、
ＰＥＲの修正を期待したい。
修正したら買いたい！
という長期指向です。

今回の追加で注目銘柄は
１０銘柄まで増えました。

長期の買い待ち銘柄
　2674 ハードオフ
　3338 九九プラス
　3350 Ｄサウンド
　7610 テイツー

足下好調銘柄
　2769 ヴィレッジＶ
　3385 薬王堂
　4680 ラウンドワン
　7717 Ｖテク
　8907 フージャース

長期持続銘柄
　7640 トップカルチャー

という感じです。

いろいろ注目するのはいいんですが、
問題は、もう資金がないことかな。(笑)

ありがたいことです。

【はっしゃん】ダイキサウンド再購入

今日は3350 ダイキサウンドを
再購入したのでご報告。

昨日から狙っていたのですが、
これまでと違って、全然
下げてこないため(苦笑)
買い目標を高めに変更しました。

今回の海外音楽配信の材料は、
思った以上に評価が高いですね。

ダイキサウンドの時系列ＥＰＳを
確認しておきましょうか。
ＩＰＯから１年ですが業績は順調です。

表では株式分割があった場合は補正し、
株価と比較しやすいように、
分割補正ＥＰＳを予想ＰＥＲに修正しています。

前期の好決算と今期の増額予想で
予想ＥＰＳの数値は従来比1.5倍と
急上昇しているんですよね。
本来なら材料などなくても
株価が1.5倍になっていいくらいの
内容だと思います。
(だから先週から狙っていたんです。)

今のＰＥＲは２５～３０倍ですが、
国内におけるインディーズ流通の
オンリーワン企業であることや
音楽配信が収益に貢献していること、
さらに今後の成長余地を
評価すれば、もっと買われて
いいように思います。

ちょうど１年前に音楽配信関連が
市場を賑わせていましたが、
ダイキサウンドもその反動で
長い調整を余儀なくされました。

下の株価チャートはダイキサウンドと
資本関係もあるオリコンの
２社のチャートを並べたものです。

話は変わりますが、
わたしはＩＴ業界に所属していた頃に
初期の音楽配信事業に関わったことがあり、
そのときに既存流通や大手レーベル
という壁の大きさを思い知らされました。

ところが、世間の評価はＩＴ企業に集中し、
最大の強みであるリアル店舗を持つ
音楽流通やレンタル業者の株価は
もう必要なくなるなどと言われ
ＰＥＲ５～６倍程度で放置されていました。

わたしが３年前にトップカルチャーを
購入したのは、リアル店舗企業の強さを
逆の立場から知っていたからです。

最近になって、わたしのブログを
読み始められた方には、
意外感があるかもしれませんが、
興味のある方は、昨年１１月から
半年間ほどブログで掲載していた
デジタルコンテンツ配信のエントリーを
読んでみてください。

さすがに、この１年間で大きく流れが
変わってきたように思います。
ダイキサウンドは、これからの１０年で
メインプレイヤーになれる会社だと思います。
トップカルチャー集中投資も
そろそろ見直すべきかもしれませんね。

今週のおまけ(笑)：
　2735 ワッツ36株
　買い単価:214,611円
　売り単価:215,000円(+8,932円)

ありがたいことです。

記事中のチャートは明日香を利用しています。

【短期枠の投資成績】
　3350 Ｄサウンド 22株
　含み損益: 　+501,600
　確定損益: +6,839,722

【はっしゃん】ダイキサウンド失敗

企画ネタ続きなので、
たまには取引の報告でも。

先週金曜日～月曜日に購入した
3350 ダイキサウンドですが、
25日線を下回ってしまい
出来高も低調だったので、
翌日から２日がかりで損切りしました。

ダイキサウンド37株
　買い単価:264,541円
　売り単価:261,783円(-101,999円)

その後、25万円くらいまで
下げるかなと待っていたのですが、
売った日の午後から
急騰していきました。

売買が下手なわたしには
よくあることですが、
この程度は必要経費。(苦笑)
目標ラインを下回れば即売りです。

今年は、このパターンで
中心銘柄にしていた
　2769 ヴィレッジＶ
　7717 Ｖテク
を逃しているのですけど、
あまり気にしていません。

狙いは悪くないわけですし、
わたしの方法では、
１０回失敗しても１回成功すれば
それで十分ですからね。

ダイキサウンドは卸売業なので、
月次情報は公開していないのですが、
音楽配信ビジネスの普及で、
業績の拡大が期待できます。

みなさん、Def Techって知っていますか？
わたしが今年、いちばん聞いていた
音楽がDef Techなんですけど、
ダイキサウンドは、日本で唯一の
インディーズ音楽流通会社なんですよ。

昨年のIPO直後に急騰したこともあり、
もう１年近く下げ続けていますが、
IPO銘柄で８月決算の目標を
達成したことを評価しています。

今期EPSが増額されたので、
PERも22倍まで低下しています。
９９プラスまでのつなぎで
チャンスがあれば再度
狙ってみたいと思います。

ありがたいことです。

【はっしゃん】９９プラスいったん売却

昼休みに動きの悪くなった
９９プラスを全て売却。
　今回の利益：+197,797

セリアも薄利ですが４株売却。
　今回の利益： +30,633

引け後、９９プラスの月次発表があり、
同時に業績の下方修正がありました。

今回、たまたま下方修正前に
売り抜けた形になりましたが、
業績の悪化は月次情報などで
既に明らかでしたので、
むしろ驚く方が問題でしょう。

買い方としては、ようやく適正水準で
９９プラスを購入できるチャンスが
やってくるわけですから大歓迎です。

下方修正後はPER35倍で30万円ですが、
仮に30万円を割れるとすると、
公募組を除いて、上場後９９プラスを
買った人すべてが含み損状態となり、
相当な需給悪化が見込まれますね。

みなさん、これからが本番ですよ。
とりあえず、分析しなくては。(汗)

ありがたいことです。

【はっしゃん】９９プラスとセリア

３連休も最後になりましたが、
皆様、いかがお過ごしでしょうか？

このところ、分析ネタや企画ネタ続きなので、
短期投資枠を確認しておきます。
現在の持株は、９９プラスとセリア。

９９プラスは、長期買い下がり予定ですが、
いったん反発するなら利食いします。
今のところは、25日線くらいまでを想定していますが、
まだ発表がない９月月次によって、
株価の方向はかなり違ってくると思われます。

セリアはストップ高の翌日にストップ安と
乱高下しているので、少し参加してみました。
どちらに動くか全然分かりません。(笑)

短期枠はトップカルチャーを買い増ししたので
1000万→300万に減っていたのですが、
先日、１０年近く保有していた元勤務先の株を売却し
1000万に戻っています。

この１０年銘柄の売却益はとりあえず、
短期枠の利益として計上することにします。
わたしの場合は、
　短期枠の利益 ＝ 今年の確定利益
なので、確定申告の金額と同じです。

投資日記としては、銘柄公開もしてないですし、
いきなり利益が増えてフェアでない気もしますけど、
税金を払うのは、わたしですからね。
例外ということで勘弁してください。(笑)

ちなみに、わたしの場合は
基本的にすべてを日記で公開していますので、
もう他にヘソクリ株はありません。

そもそも、今回はわたし自身が、
保有していることすら忘れていました。
成長株でもないですし、まさか上がるとは
思っていなかったんです。

もっとも、これだけ日経平均が上昇してくると、
わたしに限らず、思わぬ利益が
転がり込んでくる人も多いのではないでしょうか？
株は下げれば、上がるもんなんですね。

ありがたいことです。

【はっしゃん】９９プラスでデイトレード

今日は休暇を取っていたため、
久しぶりに短期取引。

銘柄は昨日まで１０連敗中の
９９プラスです。

９９プラスは、ブログで
何回も取り上げていますが、
取引は今日が初めてだったりします。

　9/21 44.9万 6株買い
　9/21 46.7万 6株売り +105,954円

何の根拠もない寄りの買いでしたが、
その後に反発し、引け前に利食い
という楽勝パターンでした。(笑)

マーケットメイク銘柄は久しぶりですが、
１ティック損しているのは、
やはり納得いかないですね。

ちなみに今回の売買は、
短期狙いではなく、
実は、長期投資に向けての
打診買いのハズだったのですが、
買った直後から見事に反発したため、
つい利食いしてしまいました。

まあ、１０連敗もしてますから、
少しくらいの反発は当たり前でしょうけど、
先日の月次情報分析でも紹介したように、
これで底打ち反転とは思っていません。

足下の業績は、まだまだ低迷が
予想されますし、安値で再度じっくりと
仕込みたい銘柄です。

今の水準はＰＥＲ４０倍ですが、
四季報の来期予想も意識される
展開になるかもしれません。
（来期予想ＰＥＲは２５倍。）

今期の下方修正が懸念される状況で
来期を織り込むのは、
「どう考えても早いだろう」
と思うのですが、まさかね～。(汗)

ありがたいことです。

【はっしゃん】リスク許容度の違い

トップカルチャーが再び下げたため
予定通りに買い増し。
持株は、合計７万株になりました。

わたしは原則として
株価が買値を下回った場合は、
損切りをしていますが、
トップカルチャーは例外です。(笑)

理由はリスク許容度の違いです。
トップカルチャーの含み益は
この水準でも２５００万円ですからね。

１万株買い増しても
平均買い単価は半額以下。
少々下げても全く問題ないです。

地合はあまりよくないです。

今は２５日線の６９０円が
サポートしていますが、
ここを割れると窓埋めの６７２円。
その後は６５０円が意識される
可能性もあります。

逆に９月上旬の３Ｑ決算では、
特損計上の下方修正より
ＣＣＣ提携効果の来期見通しに
注目が集まると思いますが、
ここでのサプライズ次第では
再び急騰もありえます。

まあ、なるようにしか
ならないでしょうから、
のんびり待つことにします。

ありがたいことです。

【はっしゃん】トップカルチャー買い増し

先週は多忙のため、過去ネタなどで
失礼させていただきましたが、
実は、8/17にトップカルチャーを
700円で6,500株購入しています。

トップカルチャーは、2003年12月以来、
1年8ヶ月ぶりの買い増しなので、
わたしにとっては、大きな決断です。(笑)

今回の買い増しで持株数は、
　60,000株→66,500株
に増加しています。

また、平均取得単価は、
　265.95円→308.37円
に上昇しています。

時価資産は
　長期枠:約4730万円(90%)
　短期枠:約 520万円(10%)
となり、トップカルチャーへの
集中度がさらに上昇しています。(笑)

ここでトップカルチャーの
購入に踏み切ったのは、
先日のＣＣＣとの資本・業務提携と、
それに伴う来期以降の業績変化を
予測・分析した結果で、
詳細はブログで紹介した通りです。

発表直後はストップ高でしたから、
全く買う気はなかったのですが、
700円まで落ちてきたので
購入することにしました。

ちなみに、これまでの
トップカルチャー購入履歴は、
　2002年 50,000株 257.77円 1289万円
　2003年 10,000株 306.83円 306万円
　2004年 未購入
　2005年 6,500株 700.00円 455万円
となっています。
2002年後半以降は、１回も売っていません。

やはり2002年の底値付近で買えたことが
今の含み益に大きく寄与しています。

今回は２年前の２倍以上の価格で
購入したことになるわけですが、
日経平均も新高値ですし、
トップカルチャーにもさらなる上昇を
期待したいと思います。

ちなみに、今回の買い増しは、
ＭＡＸ１万株程度の予定ですが、
このまま反発すれば、打ち切りとします。

ありがたいことです。

【はっしゃん】買値を下回れば売り

１０連休最後の夏休みです。
Ｖテクを42.9～43万円で利食いしました。

　8/10 42.7万 23株買い
　8/15 42.9万 10株売り
　8/15 43.0万 13株売り +55,464円

結局、薄利でした。(涙)
Ｖテクは、いい銘柄なんですけど、
今回も持たせてもらえませんでした。

わたしは、自己ルールで
株価が買値を下回れば売り。
と決めています。

だから、利食いというよりも
自己ルールに売らされた
という感じです。(笑)

今回のＶテクは１Ｑ決算発表前の
最高のタイミングで買えました。
一時ストップ高もありましたが、
結局、買値を下回ってしまいました。

前回、撤退したヴィレッジＶも
今回のＶテクも中長期的には
全く申し分のない銘柄だと思います。

でも、相場はわたしが決めるものではなく、
市場が決めるものですから、
買値を下回った以上は負けを認めて
頭を冷やした方がいいです。

-5%や-10%でロスカットではなく、
「買値を下回れば売り」です。

逆にトップカルチャーのように、
買値を上回っている銘柄は、
高値から半値になっても(笑)
全く売る必要がないと考えています。
成長が続く限りアホールドです。

今回のＶテクの反省点としては、
買いが遅すぎたと思います。
せめて40万円までに買えていれば、
売らされなかったわけですから。

株式投資で資産を増やすには、
　１．利益を最大限にすること
　２．損失を最小限にすること
の２つが必要です。

成長株への集中投資は、
利益を最大限にするための
投資スタイルです。

「買値を下回れば売り」は、
安値売りになることもありますが、
損失を最小限にとどめて
資金を回転させるための
重要なルールなんです。

ありがたいことです。

【はっしゃん】Ｖテク買い戻し

今日も夏休みにつき、
家族サービスの合間に
場を見ることができました。

といっても月曜日、火曜日は
全くの失敗でしたが、
今日は朝から買い気配スタートの
7717 Ｖテクノロジーを
１ヶ月ぶりに42.7万円で23株
買い戻すことができました。

１ヶ月前の7/8に44.0万円で
損切りして以来の買い戻し。
その後もブログでフォローしましたが、
もちろん業績は文句なしです。

今日が１Ｑ決算発表なので
期待をこめての買い戻しでしたが、
前場終了後に好決算を発表し、
後場も上昇して44.7万円で引けました。

いや、ようやく報われたです。(笑)
あの郵政解散前の安値で
本命のヴィレッジＶを売らされて、
買い戻す機会もないままに
今朝までノーポジだったんですから。(汗)

Ｖテクは、わたしが月次非開示企業で
唯一、注目銘柄にしている企業ですが、
半導体などの製造装置、検査装置は、
自分の下手な分析より株価の動きの方が
正しいことが多いんですよね。

今回も７月以降、Ｖテクの下げに伴って
液晶パネルの価格競争激化などが
伝えられ、買値を下回る水準まで
リスクは取れなかったです。

Ｖテクは、たまたま売って正解でしたけど、
ヴィレッジＶのように売って失敗も多いです。
やはり優良企業は長く持つに限ります。

ちなみにＶテクは、月曜日36万円台から
急騰していましたが躊躇なく買えました。
ノーポジで焦っていただけですが、(笑)
PERは20倍ですし、前回損切りしたところより
今日の買値の方がまだ安いです。

それにしても、今年はＶに縁があります。
昨日、ヴィレッジＶの買いに成功していれば
今日のＶテク買いはなかったんですから。
ＶからＶへうまく乗れました。(笑)

ともかく、今日の１Ｑ決算で
Ｖテクの好業績が確認されました。
売る必要は当分ないと思います。
年末まで寝かせれば、
１００万もあるんじゃないかと思いますよ～。

注目の決算分析ですが、
長くなってしまったので、また次回ということで。

ありがたいことです。

【はっしゃん】リバウンド２日目

引き続き夏休みです。
今日も家族サービスの合間に
株価ボードを見ていました。

注目のヴィレッジです。
　始値:142万
　安値:139万
　高値:151万
　終値:149万
と、あっさり上場来高値更新です。

実は、今日は140万円で
仕込むことができました～！
といっても「１株」だけ。(涙)

集中投資のわたしとしては、
１株だけ持っていても
仕方ないので150万円で利食い。
+98,226円。(手数料、税金を引く)

全キャッシュ投入できていれば、
売らなかったんですが。。。
今日の取引はこれだけです。

その他に見ていたのは
危険な香りがプンプンする
メディアクリエイトと
セラーテムですが、
思ったほど下げなかったので
見送りました。

それにしてもヴィレッジは強いですね。
後場の動きを見る限りは、
大口が強引に買い上げている
ような感じにも見えます。

業績も好調なので、
短期でも長期でも
強気でいいと思いますが、
150万ですか。。。

解散リバウンドも２日目。
戻りもいいところでしょうし、
安く買い直したいと思います。

ありがたいことです。

【はっしゃん】後場から急騰

今日から夏休みですが、
１日中パソコンに張り付いて
いられるわけもなく、(笑)
家族サービスの合間に
セコセコと板を見る程度。

前場は安いものが多かったのですが、
郵政法案が否決されてから急騰する
ドラマティックな展開でした。

金曜日の月次情報で好業績が
確認されていた本命 2769 ヴィレッジは、
　始値:130万
　安値:128万
　高値:144万
　終値:140万
と大きく上昇しました。

今日の終値で
わたしの先週の売値136万を
オーバーしています。

このまま一本調子で
上げるとは思いませんが、
安く買えるチャンスを逃した
ことは確かです。

いや、参りましたね。。。
8868 ＵＲＢＡＮで
デイトレなんかやっている
場合ではなかったです。
しかも薄利撤退。(苦笑)

4280円買い 1100株
4300円売り 1100株 +18,457円

ちなみに、ＵＲＢＡＮを
薄利撤退したのは、
場を見ていたからです。

日中足チャートを見ると
郵政法案が否決された後、
５分くらい急落したところが
あるのが分かると思います。

暴落リスクを考慮して、
ここで外しておりますので、
これは、仕方ないかと。

2451 メディアクリエイトは
期待通りの動きでしたが、
後場ストップ安で
わたしが10,000株の買い注文を
入れてから、上に逃げてしまうし。

セラーテムはストップ安売り気配ですが、
まだまだ手出し無用。

というわけで、今日は
夏休み中にもかかわらず
全く冴えないトレード結果に
終わっています。

しょせん、短期は才能がないのだから
2769のアホールドが正解だったかな
と思っても、もう遅いかも。(汗)
短期枠は、ノーポジ継続です。

ありがたいことです。

【はっしゃん】７月月次など

今日もノーポジ継続です。
ヴィレッジは閑散に売りなしの状態ですが、
かといって反発するわけでもありません。

今日の引け後に７月月次が発表されて
既存店が108%、全店136%と
あいかわらず絶好調ですが、
しばらく上値の重い展開を想定します。
相場にさらに波乱があると
思わぬ安値で買えるかもと淡い期待。

今回のヴィレッジ決算説明会資料には
既存店の経過年別売上が公開されています。
ヴィレッジの既存店の強みの裏には、
徹底したスクラップ＆ビルドがあるわけで、
今期目標の６３ヶ月連続既存店100%以上も
このまま達成濃厚でしょうね。

一方、予想通りの苦戦になったのが、９９プラスです。
上場後はじめて既存店が100%割れと、
ヴィレッジとは対照的な結果になりました。

いよいよ大幅調整のチャンス到来？
９９プラスは100%割れても
ＰＥＲ水準次第では買いたい企業です。

それから今日は、年初めまで所有していた
4330 セラーテムの下方修正がありました。
Ｓ安で10万割れが期待できそうです。

セラーテムは、ソフトメーカーでありながら、
不祥事後の一時期に月次情報を公開していて、
それ以来、ずっと注目を続けています。
今は万年赤字企業ですが、
このような不振企業の黒字化を狙えれば、
株価的には大きな動きが期待できます。
もちろん、簡単ではありませんけど。

最後にＣＣＣグループのIPO企業、
2451 メディアクリエイトですが、
高い初値の後、ストップ安の発進ですね。
面白そうなので短期で参戦するかも。
長期で投資価値があるかどうかは、
月次情報を公開できるかにかかっています。

ところで、今までも一部の例外を除いて
事実上は、そうなっていましたが、
ブログのテーマとして投資対象を
小売業、もしくは月次公開企業に
限定する方向で検討しています。

１年前の集中投資のすすめでも触れていますが、
小売業の投資価値について
掘り下げてみたいと思います。
考えがまとまったら、投資コンセプトとして
発表してみようと思いますので、ご期待ください。

ありがたいことです。

【はっしゃん】ヴィレッジ利食い

さすがに嫌な感じだったので、
寄りつき後、しばらく様子をみてから
ヴィレッジを全株利食い。(涙)

135万買い→136万売りなので、
利益はたったの6万円。(笑)
この状況で黒字なだけマシ？
まあ、明日以降も下げれば、
1000万円のキャッシュ確保は大きいです。

ヴィレッジは長期で見れば、
全く売る必要がない銘柄です。
150万を素直に超えていれば、
３年間は持っているつもりですが、
なかなか持たせてもらえないなあ。

これだけ地合が悪ければ、
安く買い直せるチャンスも
あるんですけどね。

なんて思っていたら、
前場で123万円まで下げ。
でも、東洋証券は、
同じ銘柄の売り→買いが
差金取引になるので買えず。

それではと昼から注目銘柄の
Ｖテク、フージャース、テイツー
あたりを見ていましたが、
適当に下げて反転していきました。

２時半から売られるパターンを
期待していましたが、
さすがに欲を出しすぎか。(笑)

ヴィレッジも終値は結局133万。
これで明日135万で買い戻せなければ、
「売らなかった方がマシ」
というパターンになります。

まあ、Ｖテク、フージャースが
40万割れているので、
ヴィレッジ１つにこだわる
必要はないかもしれませんが、
わたしは集中投資なので
最終的に選ぶのは１つです。

相場に翻弄されていますが、
損をしないことが重要ですからね。
長期投資は、利が乗ってからで
十分だと思います。

ありがたいことです。

【はっしゃん】ＣＤ売れています

音楽市場が活気づいてきました。

先日の日経新聞でも音楽市場の好調が
伝えられています。

ＣＤもビックタイトルの恩恵や
旧譜、低価格盤などのヒットを中心に
幅広く売れているようです。

iPodの偉大なところは、
埋もれていた多くの人々を
音楽の世界に引き戻したところです。

わたしもその１人ですが、
この１～２年で音楽人口は
爆発的に増えたと感じています。

また、ここ１年ほどで
デジタル音楽の選択肢も
実に多様になりました。

このブログでいち早く注目した
着うたフルはビジネスとして
起動にのってきていますし、
いよいよ日本版iTunes Music Storeの
オープンが間近となってきました。

業界でも音楽市場の将来に
懐疑的な意見が多いのですが、
わたしは楽観的に見ています。

それは音楽を聴く人が増えているなかで
市場が縮小するなんてことは
ありえないからです。

今後の音楽ＣＤについては
まだ見通しが立ったとは言えませんが、
最終的には消費者に受け入れられる
価格とパッケージに落ち着いてくる
と思っています。

企業業績の底入れが、
家計収入の増加に反映されてくると
可処分所得が増えて
個人消費にも明るさが広がって
くると思います。

もう少しじゃないかな。

ありがたいことです。

【はっしゃん】Ｖテク撤退

動きの悪くなってきたＶテクから
いったん徹底しました。

今回は
　7/01 445,000円で買い
　7/08 440,000円で売り
と１週間保有して結局損切り。

一時は高値を更新する場面もありましたが、
結局、１週間、行って来いを
見ていただけです。(笑)

Ｖテクは５月下旬に参戦してから
短期で刻んで負けなしだったんですけど、
ついに１敗してしまいました。

経験上は、連勝がストップすると、
連敗することが多いので、
しばらく頭を冷やした方が
いいのかなと思っています。

中期的には、息の長い相場になると思いますので、
アホールドでもいいのですが、
今は調整がほしいところですかね。
引き続きお世話になるつもりです。

ありがたいことです。

【はっしゃん】６月の月次から

６月の月次が各社から
出始めました。

注目の3338 ９９プラスは、
５月の101%に続いて６月も100%と
既存店の苦戦が続いています。

理由は四半期決算で
明らかになると思われますが、
地場の食品スーパーなどとの
競争が激化している可能性が
あるかもしれません。

今中間期が前期比175%増収の強気予定が
３ヶ月で160%程度にとどまっていて
四半期決算では下方修正もあるかもしれないです。
大きく売られる可能性も出てきました。

９９プラスはPER40倍割れまで下げたら
購入を検討したいと思います。

そしてトップカルチャーの
既存店も100%でした。
６月はヒット商品にも恵まれて、
ＣＣＣとゲオは104%前後なので、
それでも不振が続いています。

全店売上109%と新店も引き続き低迷。
今期末の売上を前期比115%に
据え置いていますが、
６月が100%程度では７月も期待できません。
今期の売上げ未達は確定でしょう。

関東進出は、少なくとも今期は失敗ですね。
長野の成功体験があったから
というわけではないでしょうけど、
商圏人口にあわせて闇雲に店舗を大きくすれば
いいわけでもないということでしょう。

もちろん、これで終わりではないですから、
どのように戦略を立て直してくるか期待してます。

ありがたいことです。

【はっしゃん】Ｖテク高値奪還

しばらく調整していたＶテクが
終値ベースで高値を奪還してきました。

わたしの状況は、
　6/30 445,273円平均で利食い
の後、掲示板でも報告した通り
　7/01 445,000円で買い戻し(笑)
　7/04 468,000円アホールド中
という感じです。

シャープが液晶第８世代の亀山第２工場を建設
というニュースが出ていたのは
6/30だったと思います。

Ｖテクのホームページには、
主要取引先として上から２番目に
シャープの名前が書いてあるわけですが、
それにしてもタイミング良すぎですね。(笑)

翌日7/1には大口受注がリリースされました。
さすがにシャープより前にリリースは
できないでしょうから待っていたんですかね。
そして、今日の高値奪還というわけです。

Ｖテクのリリースには
日系ＬＣＤパネルメーカーとしか
書いていないわけですが、
これはシャープ以外はありえないでしょう。(笑)

さて、そのシャープのリリースを読むと
亀山第２工場は2007年には増設して
２ラインになるようです。

今回の受注は2006年初頭納品の
１ライン分だけでしょうから
もう１ライン計算できることになります。

現在、液晶パネル業界は、
日本、韓国、台湾の独占に
中国が割って入ろうという
状況にありますが、
大型パネルの量産には
莫大な設備投資が必要なので
必ずしも中国移管が有利という
状況でもありません。

これから数年で世界中のテレビが
ブラウン管から液晶に変わるわけですから
設備投資は、まだまだ始まったばかり。

Vテクの今期予想は経常３倍増と
全銘柄トップの大躍進なのですが、
改めて現実味が出てきた感じ。
50万円を超えてくると業績相場も
いよいよ新局面となりそうです。
楽しみです。

ありがたいことです。

【はっしゃん】半期終了

とりあえず月末なので
Ｖテクを利確しておきました。
今年も半期終了ですね。

Ｖテクの売り平均は
445,273円ですが
案の定、売却後から上昇し、(笑)
今日の高値は455,000円。
終値も448,000円でした。

まあ、上に逃げられなくて
よかったかなと思います。

今回のＶテクは
6/7から２週間あまり保有して
　+377,503円(+4.01%)
となりました。

この結果には満足していませんが、
かといって不満でもありません。
たまたま地合がよかっただけですし、
負けなければ、それでいいです。

トップカルチャー以外の
短期枠の内訳は
　Ｖテク　+110万
　フージャース +100万
　テイツー -80万
　セラーテム +20万
という感じ。

ちなみに、Vテクを最初に買ったのは、
396,000円でしたが、そのまま今日まで
アホールドした場合の含み益と
今日までの確定利益は、ほぼ同じです。

このあたりは考え方次第ですが、
無駄に資金回転させているだけとも言えるし
確実に利益を積み上げているとも言えます。

Ｖテクにもう少し確信が持てたら
アホールドでいいんですが、
月次情報を公開しているわけでもないし
判断が難しいところです。

ありがたいことです。

【はっしゃん】テイツー急騰

四半期決算の発表後から
テイツーが急騰しています。

わたしが今年損切りした
唯一の銘柄がテイツーですから、
複雑な心境です。(笑)

月次報告ではアイカフェは好調でも
古本市場などはイマイチだったので、
純利益３倍増は予測できませんでした。
。。。って外しっぱなしですけど。(笑）

もっとも通期予想を変えていないように、
このままEPSが３倍増になるわけでは
ないと思います。

今四半期でもアイカフェは
好調なようでも売上目標は
下回っていますしね。

短期的には分割後の調整で
しばらく底這いを続けていたので
乱高下するかもしれません。

運良くテイツーを持っている方は
短期なら売りでしょうし、
長期投資なら持続でも
いいんではないかなと思います。

絶好調の銘柄を買うのは簡単ですけどね。
でも、そういう銘柄に飛び乗っても
長く保有することは難しいと思います。

逆に多少の値動きでは売る必要がないくらい
安値で仕込んでしまうと
目先の動きなんて全く気にならなく
なってしまうから不思議です。

やはり、長期投資は発掘して
持続していくのが楽しいのでは
ないですかね。
もう１回、落ちてくれないかな。(笑)

ありがたいことです。

【はっしゃん】Ｖテク続伸

Ｖテク、続伸しました。
今日は出来高だけ膨れあがって
値幅は出ないという
嬉しくない上げ方ですけどね。

昨日のお約束通り
Ｖテクを買わされた理由。
今日まで持続していた理由
について書いてみたいと思います。

とりあえず、Ｖテクの日足チャートを見てみてください。

左の赤い○印が6/7に買ったタイミング。
お馬鹿にも、頂点付近で買っています。
そして、右の赤い○印が
今回の上昇のタイミングです。

２つの共通点は、どちらも
「新高値である」ということです。
つまり、新高値を狙って
積極的な買いを入れていた
というわけです。
はい。強気なんですね～。

結果的には6/7は「騙し」となり、
調整を余儀なくされたわけですが、
昨日、今日と高値を奪還して
新値追いの展開となっているので、
リーチ一発とはいきませんでしたが、
とりあえずは成功といえるのでは
ないでしょうか？

これで短期投資がうまい人なら、
最初の局面が空振りに終わったところで
いったん逃げて、今回の局面から
買い直すことができるかもしれませんね。

わたしには、そのような芸当は無理なので、
アホールドという選択肢になるわけです。
それでも、いったん降りたために、
今回のチャンスを逃がすよりは、
まだいいかなと思います。（苦笑）

以上がテクニカルな理由ですけど、
ここまで強気になっているのは、
ファンダメンタル的に非常に妙味がある
銘柄だと思っているからです。

結局は、中長期投資のように
なってきましたけど。(笑)
短期でも長期でも、いい銘柄に乗れるか
どうかできまると思います。

今日は話が長くなりましたので、
続きは、また機会があったらということで。

ありがたいことです。

【はっしゃん】Ｖテク年初来高値

いや～、長かったです。

今日、ようやく持株のＶテクが
年初来高値を更新しました。

前回高値の局面であろうことか
高値掴みをしてしまい
そのままずっと持っていたわけです。

どれだけ長かったかというと。

　6/07 428,000円で購入
　6/07 422,000円(終値)
　6/08 416,000円
　6/09 401,000円
　6/10 402,000円

　6/13 412,000円
　6/14 398,000円
　6/15 393,000円
　6/16 389,000円
　6/17 411,000円

　6/20 408,000円
　6/21 404,000円
　6/22 416,000円
　6/23 441,000円で年初来高値更新

と、これだけ長かったわけです。(笑)

この間、ずっと含み損だったわけで、
保有期間もダラダラ長くなっています。

そもそも今回は6/7の買いが
大失敗だったわけですが、
高値を買わされたのには、
それなりの理由がありますし、
今日までホールドしていたことにも
理由があります。

その理由は、Ｖテクが明日も上げたら
書きたいと思います。(笑)

ありがたいことです。

【はっしゃん】Ｖテク利食い

Ｖテクは値動きが大きいので、
短期での利食いも視野に入れて
いきたいと思います。

１５株　401,000円　買い（持ち越し）
　８株　401,000円　買い
１５株　411,200円 売り
　８株　409,000円　売り（ノーポジ）

先週末１５株持ち越しでしたが、
寄りつきで、さらに８株買い増し。

前場に持ち越し分を
平均411,200円で利食い。

残り８株は後場に指値で、
売れたようです。

後場は、行って来いのつもりで
401,000円で買い戻し注文を
入れていましたが、
約定しませんでした。
思ったより強くなってきた
という印象です。

これからは40万円台の
攻防になるのでしょうか。

下手に動かすよりは、
アホールドの方がいいような
気もするのですが、
たまには、相場の動きを追うのも
勉強になると思います。

ありがたいことです。

【はっしゃん】短期の練習

唐突ですけど、先週の金曜日か
短期投資の練習をしてみました。

銘柄は、7717 Ｖテク一本。

２０株　396,000円　買い
２０株　399,000円　売り

２０株　389,000円　買い
２０株　394,000円　売り

２０株　390,000円　買い
　３株　385,000円　買い
１５株　404,000円　売り
　８株　408,000円　売り

１５株　401,000円　買い（持ち越し）

Ｖテクは、短期系の方には、
かなり人気のある銘柄だと思いますが、
中長期でも妙味があると思っています。

ただし、値動きが非常に激しいので、
市場の流れを少しみてみたいと思います。

ありがたいことです。

【はっしゃん】よく分からない

先週、トップカルチャーを除いて
キャッシュに戻しています。

好決算を発表した銘柄でも
強そうで弱いような動きも多く、
なんだかよく分からないです。

日経平均株価を月足でみると
いったん調整局面に入る
ようにも見えるんですよね。

今、新規銘柄に長期投資を
するべき局面かどうかは
後になってみないと分からないでしょう。

今、特に急ぐ必要もないので
マイペースでのんびり行きたいと思います。

置いて行かれたとしても
なんとかなるでしょうし。(笑)

ありがたいことです。

【はっしゃん】ノーポジ

今日も、寄りつきでフージャスの
残り半分売りました。

これで持ち株は、資産株状態の
長期枠トップカルチャーのみとなり、
中短期枠はノーポジションに戻りました。

フージャースは約１ヶ月間保有して
　+992,937(+27.57%)
となりました。

株価だけを見て何の戦略もなく
買った銘柄ですから、
ビギナーズラックですね。

わたしは、原則として月次データを
公開している銘柄以外は買わない
ことにしていますが、
フージャースは、不動産で唯一
月次データを公開している銘柄なので、
チャンスがあれば、
また狙いたいとは思います。

ありがたいことです。

【はっしゃん】半分利食い

　7640 トップカルチ 60,000株
　　　 時価 　688円(買値 265.95円 +158.40%)
　8907 フージャース 6株
　　　 時価 376,000円(買値 300,000円 +25.24%)

今日は、寄りつきでフージャスを
半分売りました。

なんだか毎日売買しているように
思われるかも知れませんけど(笑)
わたしが売買するのは、
年に数えるほどしかありません。

たとえば、トップカルチャーは、
2003年12月以降は、
全く取引してないです。

今日は700円を割り込みましたが、
動くつもりはありません。

そろそろ買いたいという方
もいるかと思いますが、
中間決算は減益がほぼ確定しているので、
そこまで待てば、もう少し
安く買えるかもしれないですよ。

ありがたいことです。

【はっしゃん】テイツー損切り

　7640 トップカルチ 60,000株
　　　 時価 　701円(買値 265.95円 +163.28%)
　8907 フージャース 12株
　　　 時価 365,000円(買値 300,000円 +21.60%)

新興市場を中心に
派手に下げました。
テイツーを後場寄りで
あきらめて全て投げました。

テイツーに関しては、
後場から急落したのは、
わたしのせいですが、
他の銘柄も下げていましたね。
なんだ、みんな同じじゃん。(笑)

前回は下げ局面では
買う側だったのですけど、
今回は売らされる側に
なってしまいました。
明らかな戦略ミスです。

結局、テイツー約１ヶ月間で
実現損益は-771,200。(-16.3%)

わたしは買い下がりが多く
損切りが早めなので、
-10%超はめったにないのですが、
テイツーはなんとワースト３銘柄に
なってしまいました。

さすがにこの水準になると
安いようにみえる銘柄は
たくさんありますが、
チャートはかなり崩れているので
難しい選択になりますね。

とりあえず、明日も下げて
スタートしてもらってＯＫです。

ありがたいことです。

【はっしゃん】フージャースがストップ高

　7640 トップカルチ 60,000株
　　　 時価 　733円(買値 265.95円 +175.30%)
　8907 フージャース 12株
　　　 時価 407,000円(買値 300,000円 +35.59%)
　7610 テイツー 260株
　　　 時価 17,040円(買値 18,315円 -7.07%)

今日は理由はよく分かりませんが、
フージャースが一時ストップ高になりました。

フージャースは、売買が苦手な、
わたしにしては珍しく
最高のタイミングで購入できた銘柄です。

先月３０万円で購入したのが
もう４０万円ですから
これは、ちょっと出来すぎでしょう。

しかしながら、この銘柄を
長期保有するかどうかは、
ちょっと疑問を持ち始めています。

まわりにもフージャースを持っている人が
けっこう多いのですが、
いくら良い銘柄と言われても
わたし自身がこの銘柄に
確信が持てていないんですよね。

会社の戦略や強み、成長性などを
理解しようとしても
イマイチ、ピンとこないんです。

前にも書きましたが、
わたしは、株主として経営者と
戦略やビジョンの共有ができれば
その銘柄は買いだと思っています。

そして、だからこそ自分なりのスローなペースで
安心して長期投資ができるわけです。
例えれば、それは結婚のようなものです。

でも、フージャースは
あまり知らない不動産業界の
銘柄だからでしょうか、それができません。

恋愛のような不安定な感じですかね。
不安でしかたがないのですよ。

付き合ってみないと相手がどんな人か
なんて分かりませんよね。
でも、合わない人と無理して付き合う
必要はないかなと思います。

ありがたいことです。

【はっしゃん】月次報告雑感

　7640 トップカルチ 60,000株
　　　 時価 　734円(買値 265.95円 +175.68%)
　8907 フージャース 12株
　　　 時価 361,000円(買値 300,000円 +20.26%)
　7610 テイツー 260株
　　　 時価 17,040円(買値 18,315円 -7.07%)

トップカルチャー、フージャース、テイツーの
４月の月次報告が出ました。

トップカルチャーは４月で中間決算ですが、
上期の既存店売上高は98.4%と計画線とはいえ、
やや低迷していて、株価が重くなっている
原因になっていると思われます。

下期からは既存店の増床・改修効果が
出てくると思いますので、
こちらに期待したいところです。

テイツーは４月から既存店が挽回してきました。
　古本市場　107.5%
　アイカフェ　165.3%
といい数字を揃えてきました。

社運をかけているアイカフェ事業は好調のようです。
出店から２年３年の新しい店舗が中心なので、
大幅プラスが当たり前です。
ここでコケてしまうと、「さぬきうどん」で失敗した
フォーユーのようになってしまうので(笑)
それだけは勘弁してほしいところです。

株価は出来高を伴って反発してきましたが、
まだまだ上値が重そうだなという印象ですね。

フージャースは、契約戸数が
７１７戸→８０３戸に増加し
進捗も順調なようですが、
決算発表でも言及していたように
来期以降の計画戸数を前倒しています。

　　　　　　　　３月　　　　４月
　１７年度　　９８０戸
　１８年度　１２８０戸→１２８１戸
　１９年度　１５００戸→１７００戸
　２０年度　１８００戸→２０００戸
　２１年度　２０００戸→？
　
さらに成長を加速させていることが分かりますが、
この点について何のコメントもないのが
フージャスらしいです。(笑)

ありがたいことです。

【はっしゃん】明暗

　7640 トップカルチ 60,000株
　　　 時価 　726円(買値 265.95円 +172.67%)
　8907 フージャース 12株
　　　 時価 368,000円(買値 300,000円 +22.60%)
　7610 テイツー 260株
　　　 時価 16560円(買値 18,315円 -9.69%)

先月２０日前後に購入した
持株の明暗がはっきりしてきました。

8907 フージャースは、
ほぼ上方修正通りの決算を発表し、
来期予想も、四季報予想より
多少の上積みという感じでしたが、
素直に好感されて上昇しています。
PERは13倍台なので、まだ割安かな。

フージャースは、購入予定はなかったのですが、
上方修正後に、たまたま大きく下げたので
ありがたく頂戴させていただきました。
ごっちゃんです。(笑)

7610テイツーは軟調な展開が続いています。
ネットカフェの大量出店で
来期の収益が期待できないことや、
大幅分割の子株環流などで
しばらくは需給面もよくありません。

テイツーはずっとマークしていた銘柄で、
PER20倍の購入予定はなかったのですが、
全体相場が急落するなかで、
萌え関連として類似銘柄が人気化したので、
つい手を出してしまいました。(笑)

どちらの銘柄も４月の急落局面がなければ
買う予定はなかったのですが、
結果としては、まずまずでしょうか。

7640 トップカルチャーは
あいかわらずマイペースで推移しています。

いずれの銘柄も株価の上昇ではなく、
今後の成長性に期待してホールドしています。
スローペースでいいんです。

ありがたいことです。

【はっしゃん】好決算

　7640 トップカルチ 60,000株
　　　 時価 　724円(買値 265.95円 +171.89%)
　8907 フージャース 12株
　　　 時価 346,000円(買値 300,000円 +15.27%)
　7610 テイツー 260株
　　　 時価 16,800円(買値 18,315円 -8.38%)

いよいよＧＷ最後の週末となりましたが、
みなさまいかがお過ごしでしょうか？
１週間ぶりの投資日記です。

今日はフージャースの決算発表でした。
予想通りの好決算といえるでしょう。

わたしは不動産業の決算書を
読んだことがなかったのですが、
フージャースの損益計算書を見て
面白いなと思ったのは、
販管費に占める人件費の割合です。

フージャースの売上げは

売上：13,150→20,880
原価：10,358→16,298

と販売戸数の増加に比例して
+58%と大幅に増えていますが、
販売物件の調達コストである
売上原価率は78.8%→78.1%と
それほど変わっていません。

むしろ下のように販管費の
伸びを抑えていて、

販管費：1,317→1,865
経常益：1,391→2,667

主に販管費比率を10.0%→8.9%と
低下させることで経常利益率を
10%→12.8%まで高めています。

販管費をさらに詳しくみると、
販促費や販売手数料などの
流動費は売上に比例し増加していますが、
人件費、役員報酬などが
前期並みの水準を維持していて、
固定費といってもよいレベルです。

販促費：308→449
販売手数料：295→485
役員報酬：47→49
人件費：313→310

人件費は通常、売上げに比例して
増加する傾向にありますが、
マンション分譲は、回転がきくので、
スケールメリットが出やすい
のだと思われます。

（今後の成長に向けて
　新しい人材が育っているかが
　逆に気になるところですが。）

そのほかは、首都圏ローカルということで
立地やブランド戦略でも優位にありますので、
効率経営が可能になっている側面も
あるかもしれません。

フージャースは、経常利益率20%以上の
成長を経営目標としていますが、
今のビジネスモデルで、まだまだ大丈夫なのかは
わたしには、分かりません。

今期も、さらに増収増益が期待できそうですが、
さすがに、そろそろピークかな
という感じがしなくもないですね。

長期投資という観点でいえば、
今後、他地域に展開していくときに
今のビジネスモデルを維持できるか？
の方に興味があります。

ありがたいことです。

【はっしゃん】テイツー萌え？

　7640 トップカルチ 60,000株
　　　 時価 　738円(買値 265.95円 +177.15%)
　8907 フージャース 12株
　　　 時価324,000円(買値300,000円 +7.93%)
　7610 テイツー 260株
　　　 時価 17,700円(買値 18,315円 -3.47%)

今日はテイツーの中期計画について
書いてみたいと思います。

テイツーは、今期こそ前期並み予想ですが、
３年で純利益２〜３倍を目標にする
中期計画を発表しています。

計画実現性は、今後の売上げや
出店状況などを見なくては判断できませんが、
それなりに重みをもった計画だと思います。

計画によると
　来期ＥＰＳは、７６０円（今期並み）
　２年後ＥＰＳは、１３００円（ＰＥＲ１３．７倍）
　３年後ＥＰＳは、２０００円（ＰＥＲ９倍）
ということになっています。

ここでは、詳細には触れませんが、
アイカフェ業態への投資・回収が
中心となっているもので、
それなりに面白いと思います。

テイツーのネットカフェ事業は、
業界では中位にあります。
業界首位は、自遊空間を運営している
ランシステムです。

さて、テイツーへの一般の感心は
どちらかというと長期より短期にありそうです。

以下、類似企業の日足チャートです。
　2652 まんだらけ
　7641 フォーユー
　3326 ランシステム
　7610 テイツー
「萌え関連」の物色が広がってきた
4/18あたりから４社のチャートは
非常に似通ったものになっています。

ようするに、リード銘柄の
まんだらけ次第ということです。(笑)

わたしがテイツーを購入したのは、
「萌え関連」で人気化したからではなく、
落ちてくるのを待っていたら、
たまたま「萌え関連」になってしまった
からなのですが、惑わされたおかげで
割高な購入価格になってしまいました。

経験上、こういうケースでは
失敗が多いです。(苦笑)

ありがたいことです。

【はっしゃん】テイツー購入

　7640 トップカルチ 60,000株
　　　 時価 　750円(買値 265.95円 +181.66%)
　8907 フージャース 12株
　　　 時価316,000円(買値300,000円 +5.27%)
　7610 テイツー 160株
　　　 時価 18,500円(買値 18,638円 -0.86%)

本日も引き続き、新しい銘柄、
7610 テイツーを購入しました。
平均購入価格は18,637.5円。

昨日買った8907 フージャースは、
大きく値上がりしたので、
買い増しは見送っています。

テイツーは1:10分割の子株環流や
来期の業績予想が期待値を下回ったこと
などで大きく売り込まれています。

もっとも、分割で大きく上げていたことで、
下げがきつくなっている側面もあり、
本来は15,000円以下で待ちたかったのですけど、
「萌え関連」として買われている
まんだらけの連想でフォーユーが動いた
（と思われる）ため、辛抱できずに、(笑)
買ってしまいました。

セラーテムもこのパターンで
高値づかみをしてしまったので、
正直、「やってしまった」という感じです。

テイツーはトップカルチャーと提携関係にあり、
レンタルと近いリサイクル業態なので
ずっとウオッチしてきた会社です。

テイツーもトップカルチャー同様、
先行投資のため一時的に利益率が
悪化していますので本腰入れて買うのは、
今期の様子を見ながらでも
遅くはないと思います。

テイツーの将来性は、社運を賭けている
アイカフェの成り行きにかかっている
といってもいいでしょう。

ありがたいことです。

【はっしゃん】フージャース購入

　7640 トップカルチ 60,000株
　　　 時価 　741円(買値 265.95円 +178.28%)
　8907 フージャース 12株
　　　 時価303,000円(買値300,000円 +1.00%)

１週間ぶりの日記ですが、
みなさん、いかがお過ごしでしょうか？

長期といえども買いのタイミングで
パフォーマンスは、かなり違ってきます。

わたしは今回の下落局面を
買いチャンスだと考えましたので
３００万円ほど追加資金を投入しました。

今日は反発スタートとなったので
しばらく様子見していましたが、
8907 フージャースを12株ほど購入。

そういえば、セラーテム以来、
１年ぶりに新しい銘柄の購入です。(笑)
あと１０株ほど注文をしていたのですが、
残念ながら約定しませんでした。

フージャースの購入資金は、
先月末に売却したセラーテムの
売却資金でも賄っています。
明日以降の動きを見守りたいと思います。

ありがたいことです。

【はっしゃん】時価総額１５３２位

　7640 トップカルチ 60,000株
　　　 時価 　891円(買値 265.95円 +234.61%)
　4330 セラーテム 25株
　　　 時価 154000円(買値 136,960円 +12.33%)

4/1からの１部上場が決まった
トップカルチャーが大幅上昇してきました。

さて、トップカルチャーが上場する
東証１部とはどういうところなのか？

株価ブラウザ明日香を使って
ちょっと調べてみました。
明日香によると、東証１部上場銘柄は、
全部で１５８９銘柄です。

１５８９銘柄の時価総額をみてみると、
１位がトヨタ、２位ドコモ。
トップカルチャーは、、、１５３２位。(笑)

２部から１部に昇格する前とはいえ、
増収増益を続ける優良成長企業が
この位置になるとは、さすがは東証１部です。

次に小売業だけみてみましょう。
１部上場は１２４社。

１位はセブンイレブン、２位ヨーカ堂。
トップカルチャーは、、、１１９位。
後ろから６番目です。(笑)

ちなみに、トップカルチャーより下位は
東天紅、鈴丹、タカキュー、キリン堂、シムリー
の各社。

少し上には、
ジーンズメイト、ポプラ、
テンアライド、エコス、やまや
などが控えています。

小売業下位といっても１部だけあって、
売上高や経常利益ではトップカルチャーを
しのぐところもあります。

トップカルチャーの上昇余地は、
今後の成長性にかかっている。
それに尽きると思います。

ありがたいことです。

【はっしゃん】トップカルチャー１部上場

　7640 トップカルチ 60,000株
　　　 時価 　828円(買値 265.95円 +210.95%)
　4330 セラーテム 25株
　　　 時価 151000円(買値 136,960円 +10.15%)

トップカルチャーが4/1付けで
東証１部に上場することになりました。

既に上場資格は満たしていましたので、
まあ、予想通りといえば予想通りです。

新株売り出しなどもないようですので、
素直に好感されると思われます。

株価は１〜３月で２００円ほど上昇した
高値圏にありますが、
ひとまず4/1の指定替えに向けて
堅調な動きが予想されそうです。

また、まだ発表はありませんが、
１部上場記念配当を１〜２．５円程度実施して
期末１１〜１２．５円配当としてくるのでは
ないかと思いますので、
好材料を内包しているともいえます。

さて、トップカルチャーの株価は、
いまだIPO直後の上場来高値1240円より
下位にあります。

2000年当時と現在では状況が異なりますが、
この５年間にトップカルチャーの
売上規模、経常利益、ＥＰＳは
５０〜１００％と大幅に拡大していますし、
今後も出店数に比例した安定成長が見込めます。

１部上場をクリアしたとなれば、
いよいよ株主としての悲願でもある
上場来高値の更新を期待したいところです。

ありがたいことです。

【はっしゃん】１部上場前

　7640 トップカルチ 60,000株
　　　 時価 　854円(買値 265.95円 +220.72%)
　4330 セラーテム 25株
　　　 時価 157000円(買値 136,960円 +14.52%)

今日は今週末発表予定の
トップカルチャー１部上場を前に
現状を復習しておきます。

長期投資では、
ファンダメンタルズはもちろん
テクニカルやＩＲの分析が
欠かせない要素になってきます。

トップカルチャーの株価位置は、
ＰＥＲ１９倍、ＰＢＲ１．９倍、利回り１．１２％
と、おおむね適正水準にあり、
フェアバリューであると言えます。

また、今後の成長性については、
５年の中期目標が公表されていて
　売上：２５０億→５００億
　ＥＰＳ：４５円→１４０円
となっています。

成長の根拠は関東ローサイドへの進出で、
昨年から本格的に出店を開始して、
予定通りに業績を拡大させています。

ＩＲで公開されている月次情報をみても
２月はやや不調でしたが、
全体としては計画線を確保していますので、
順調といえるでしょう。

この成長戦略が維持できている限り
トップカルチャーは持続方針です。

株価はＰＥＲ１５〜３０倍のレンジで
推移していますので、
このままＥＰＳを拡大させていけば、
それなりの上昇が期待できると思います。

というわけで、今週末に発表予定の
東証１部指定替えについては、
当落にかかわらず動く予定はありません。
スローペースでいきましょう。

ありがたいことです。

【はっしゃん】フラクタル

　7640 トップカルチ 60,000株
　　　 時価 　863円(買値 265.95円 +224.10%)
　4330 セラーテム 25株
　　　 時価 166000円(買値 136,960円 +21.09%)

先日、セラーテムより
フラクタル技術を応用した
画像拡大処理ソフトの
日本語版の発表がありました。

業務用、プロ用途のお堅いイメージの
セラーテムが「超美拡大」などという
キャッチの商品を発売するのは珍しいことです。
(といっても、39900円ですが。)

フラクタルというと
難しそうですが、
自然界に存在する多くの物体が
雪の結晶のように、
相似形の集合のような
性質を持っていることをいいます。

それは、物理的なケースもあれば、
動植物など生物的なケースもあります。

このフラクタル技術を応用することで、
写真などの画像を高度なレベルで
圧縮、拡大することが可能になります。

例えば、森や雲の写真を撮ったときに、
木や雲の形から相似パターンを抽出することで
相似形の差分を使って圧縮したり、
逆に拡大することができるというわけです。

最近は、圧縮技術も高度になっていて
音楽でも左右チャネルの相似形に注目した
圧縮方法などが登場してきています。

デジタルデータは
これからどんどん高密度に
なっていきます。

家電製品やコンテンツも
どんどん進歩していくことに
なるでしょう。

そのなかで、圧縮技術の重要性は
さらに増していくものと思われます。

セラーテム社の技術は、
まだまだデファクトではありませんが、
なかなか面白い位置にいます。
これからの展開が楽しみです。

ありがたいことです。

【はっしゃん】月間チャート

　7640 トップカルチ 60,000株
　　　 時価 　857円(買値 265.95円 +221.84%)
　4330 セラーテム 25株
　　　 時価 170000円(買値 136,960円 +24.01%)

２月も残すところ、あと１営業日ですが、
みなさん、いかがお過ごしでしょうか。

わたしの方は、持株２銘柄ともに
堅調に推移しております。

今日は月間チャートをみてみましょう。
トップカルチャーのチャートをみてください。

2004年の３月あたりから出来高が増えてきて、
株価も急上昇していると思います。

最近トップカルチャーを見ている人には
ちょっと信じられないかもしれませんが、
2003年以前には、１日の出来高が
「ゼロ」なんて日もありました。(笑)

わたしはトップカルチャーを、
出来高「ゼロ」の日もあるなかで
６万株仕込んでいたわけですが、
流動性の低い銘柄は、
自分でもリスキーだと思います。

次にセラーテムのチャートをみてください。
２年前の2003年２月が有名な
セラーテムショックですね。

かつてのセラーテムは、新興市場のなかでも
期待の新星だったのですが、
このときに市場の信頼を失ってしまいました。

その後、一時的に思惑で買われた時期を除き、
２年間底をはってきたわけです。

その後、セラーテムのビジネスモデルは、
２年前とは異なっていますし、
経営陣も入れ替わっています。

そして、今はまだ赤字ですが、
順調にいくと来期から黒字化しますので、
いずれは株価に織り込まれてくる
ものと思われます。

今、仕込んでいるから妙味があるわけです。
もちろん、リスクもあるわけですが。(笑)

ありがたいことです。

【はっしゃん】一服

　7640 トップカルチ 60,000株
　　　 時価 　811円(買値 265.95円 +203.24%)
　4330 セラーテム 25株
　　　 時価 152000円(買値 136,960円 +10.46%)

今週は、トップカルチャー
そしてセラーテムともに一服でした。

どちらも週足チャートでは
好転したように見えますけど、
どうなんですかね？

いずれにしても調整局面は必要ですので、
特に気にしていません。

トップカルチャーは、１１〜１月期の
既存店の売上が目標こそやや下回るものの
100%を維持して順調に推移しています。

ＰＥＲ１８倍なので割安感はありませんけど、
今の水準であれば何の不満もありません。

セラーテムは、中間決算を無事通過しました。
ここは、下げの要因が特殊でしたので、
きっかけ次第で、大きく見直される
可能性が高いと思っています。

まあ、のんびりと待っていれば、
また、動くこともあるでしょうから、
スローペースで行きたいと思います。

ありがたいことです。

【はっしゃん】祭りのあと

　7640 トップカルチ 60,000株
　　　 時価 　841円(買値 265.95円 +215.83%)
　4330 セラーテム 25株
　　　 時価 169000円(買値 136,960円 +23.28%)

今日は持株２銘柄とも上昇しました。

セラーテムは金曜日にいったん
ストップ高寸前まで上昇した後、
急落してマイナスで引けましたが、
今日は切り替えして大幅高。

金曜日の乱高下は、デイトレーダーの
お祭り銘柄となった影響でしょうか。

このような流れについて、
買い気配を寄りで買い付けて
ストップ高寸前で売り抜け１回転。
さらにドテンのカラ売りを仕掛けて
引けで買い戻して２回転。

なんて芸当は、わたしには
とても出来ないですから
何もせずに長期で持続しているわけです。

短期資金は一時的に乱高下を発生させますが、
回転が速いだけで後を濁しませんので
基本的に相場への影響はないと思います。

セラーテムについても
今後の決算発表や業績見通しなどで
方向性は決まるでしょう。

金曜日の高値が今年の高値になるようなら、
わたしの選択が間違っていたということです。

とりあえずは明日の
中間決算発表が注目です。

ありがたいことです。

【はっしゃん】逆張り成功

　7640 トップカルチ 60,000株
　　　 時価 　832円(買値 265.95円 +212.45%)
　4330 セラーテム 25株
　　　 時価 161000円(買値 136,960円 +17.44%)

今日は持株のセラーテムが
ストップ高買い気配となり、
大量の買い物を残して引けました。

といっても、セラーテムは買い増しして、
ただ吹くのを待っていただけですから
テクニックも何もありません。(笑)

この銘柄についても
語ろうと思えば、いくらでも
語ることがあるのですけど、
まあ、ぼちぼちにしておきます。

日記を読んでいる方はご存じのように
去年の５月に最初の買いを入れた後、
１０月、１２月と買い増ししました。

ちなみに５月の買値は１８万台円なので
今日の終値よりも、まだ高いです。(笑)
実は、１０万円まで待ってから
買いたかったのですけど、５月のときに
待ちきれずに買ってしまったんですよね〜。

はっきり行って、ヘボヘボなのですけど、
その後の買い増しで平均購入単価は、
１３万円台まで下がり、
今日まで約６０万円の含み益に
なってきました。

最近は、新興市場をはじめ
様々な銘柄が急騰していて
目移りされている方も多いと思いますが
別に慌てる必要はなく、
いい銘柄は待っていれば
そのうち上がるものです。

トップカルチャーは上がるまで
１年半かかりましたが、
今や株価は取得価格の３倍です。

セラーテムは仕込み開始から
１０ヶ月で動き始めましたから
上出来といってよいでしょう。

他人の芝を青いと思うよりも
自分の芝を青々と育てたい。
みなさんもスローペースでいきませんか？

ありがたいことです。

【はっしゃん】半値戻し

　7640 トップカルチ 60,000株
　　　 時価 　870円(買値 265.95円 +226.73%)
　4330 セラーテム 25株
　　　 時価 142000円(買値 136,960円 +3.58%)

トップカルチャーが７連騰で
半値戻しの水準まで回復してきました。

今日の終値の870円では、
公募増資発表後の寄値847円を
上回ってきています。

公募増資の発表直後は、
東証１部の指定見送りと合わせて
狼狽売りが最も嵩んだところで、
出来高も高水準になっている
価格帯だったのですが、
あっさり抜けたのかも？

900円から上の水準では
出来高も少ないだけに
これは最高値の更新も
期待できるかもしれません。

今回のトップカルチャーは、
中越地震があったために、
思わぬ安値まで下げましたが、
逆にアク抜け感があるだけに
面白くなりそうです。

業績的にも好調を持続中ですし、
PERはまだ19倍台。
３月を前に１部指定替えネタも
蒸し返されてますね。

ありがたいことです。

【はっしゃん】ＤＶＤレンタルへ

　7640 トップカルチ 60,000株
　　　 時価 　820円(買値 265.95円 +207.95%)
　4330 セラーテム 25株
　　　 時価 142000円(買値 136,960円 +3.58%)

今日の引け後にトップカルチャーの
月次データが発表されましたが、
同時に興味深いリリースがありました。

それは、ビデオからＤＶＤへの
レンタル完全移行開始の発表です。

トップカルチャーが発表しているように
ＤＶＤは高品質でかつ高寿命であり、
さらにＤＶＤケースは、ビデオより小型なので
効率的に棚を使うことができ、
品揃えや在庫を増やすことができます。

今まではビデオとＤＶＤが併存する移行期で
仕入れや棚作りが非効率的でしたが、
これからは仕入れもＤＶＤに一本化され、
管理コスト削減や収益力の向上が
期待できるわけです。

完全移行によるＤＶＤの大量仕入れで
一時的にコスト負担は増えるでしょうが、
大きなメリットがあると思われます。

もっとも、どのレンタル店も
簡単にＤＶＤへ移行できるわけではありません。
リリースにいちばん衝撃を受けているのは、
トップカルチャーの競合他社かもしれませんね。

ＤＶＤへの完全移行が進めば、
ビデオの在庫はゴミ同然となり、
その価値はなくなります。

トップカルチャーのように
市場から潤沢な資金を調達できる
チェーンなど、ほんの一部です。
多くの移行体力がないところは、
淘汰されるか身売りするかという
選択をすることになるでしょう。

２００５年、レンタル業界の勢力地図は、
思っていた以上のスピードで寡占化が
進んでいくことでしょう。

勝ち組のトップカルチャーには、
もちろん、追い風になるわけですな。

ありがたいことです。

【はっしゃん】浮上

　7640 トップカルチ 60,000株
　　　 時価 　766円(買値 265.95円 +187.67%)
　4330 セラーテム 25株
　　　 時価 138000円(買値 136,960円 +0.66%)

トップカルチャーが少しずつ
浮上してきました。

ようやく２６周線を上抜いてきましたけど、
現在の位置は、公募増資発表後に
出来高を伴って売られた価格帯なので、
上値はまだ重そうです。

もっとも、ここを抜けると、
前回高値にチャレンジとなるわけですけどね。

わたしが公募増資や地震などの
短期的な悪材料にもかかわらず、
トップカルチャーを継続保有しているのは、
長期的にみて前回高値を超えてくる
可能性が高いと考えているからです。

株価というのは、いい加減なもので、
トップカルチャーの株価も
今の水準あたりが適性とも言えますし、
２～３倍で適性とも言えます。
ようは解釈次第なんですよね～。

それでも成長を続けて企業価値を
上げていくことで株価レンジは、
確実に上昇していきます。

今回の上昇局面で前回高値を奪還する？
なんて分かるわけもありません。

でも、長期的にみた場合、
この高値は、いずれ確実に超えてくる
その程度のラインだと思ってます。

ありがたいことです。

【はっしゃん】回復

　7640 トップカルチ 60,000株
　　　 時価 　720円(買値 265.95円 +170.39%)
　4330 セラーテム 25株
　　　 時価 143000円(買値 136,960円 +4.31%)

今日は持株が２銘柄とも
大きく値上がりしました。

特にトップカルチャーは、
中越地震前の水準まで回復してきました。
といっても特に材料があるわけでもなく、
単に出遅れていただけでしょう。

株価というのは常に変動するものなので、
地合が良くなれば買われ
悪くなれば売られる。
しょせん、それだけのことです。

長期投資家としては、
　下がっても焦らず。
　上がっても騒がず。
というところでしょうか？

大きな流れに乗ってしまえば、
一時的な要因に左右されて
株価が変動するることなど、
全く気にならなくなります。

長期投資では、長く持てば持つほど、
投資先企業の成長性が
株価に反映されてきます。

短期投資を否定するつもりはないですが、
短期投資で勝てない人は、
わたしのような長期投資を考えても
いいじゃないかなと思いますよ。

少なくともわたしには、
のんびりスタイルの長期投資が
向いているようです。

ありがたいことです。

【はっしゃん】新興復活？

　7640 トップカルチ 60,000株
　　　 時価 　664円(買値 265.95円 +149.36%)
　4330 セラーテム 25株
　　　 時価 130000円(買値 136,960円 -5.18%)

今日の市況を見ると
物色が新興市場などに
環流しているように見えますね。

今日のところは、
持株の4330セラーテムに
動く気配はありませんでしたが、
この流れになってくると
いずれは吹くかもしれません。(笑)

株価的には、まだ底値圏ですから
これは面白いことになるかも
しれないですね〜。

特に急ぐ必要もないので
期待半分程度で待っております。

ありがたいことです。

【はっしゃん】大発会2005

いよいよ投資日記は、５年目に突入します。

これまで４年間の成績は、
　●2001年　-57万円 (短期投資)
　●2002年　-42万円 (短期投資)
　○2003年　+11万円 (長期投資)
　○2004年　+14万円 (長期投資)
という感じで確定ベースでは、
まだ負け越しています。(笑)

2005年は、含み益2350万円からのスタートです。
投資スタイルは、引き続き長期スタイルが中心ですが、
今年は、売却も視野に入れていきます。

7640は３年計画で仕込んでいまして、
今年が、その最終年になります。
株価的には、去年の高値あたりがメドかな
と思っています。

ちなみに、今年の日記は、
2004年の大発会の日記に
あわせて書いてみました。(笑)

大発会は上昇スタートですね。
今年もよろしくお願いします。

ありがたいことです。